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　　孙昱 金融时报驻纽约投资记者： 它这个思路是，因为这些资产门类的特点是回报率比较高，但是风险高，而且相对来说可变现能力差，所以需要持有时间比较长才能获得较高的回报率。 而且，你需要雇佣到顶尖的资产管理者。当时耶鲁的条件很厉害，所以很容易找到像红杉这样顶尖的管理者。所以就把钱投给那些顶尖的PE（私募股权）、VC（风险投资），在一个比较长的时间范围之内，能让他们帮助我创造出超额的回报率，可以是15%，可以是20%，可以是远远超过公开市场的股票或者债券。

　　刘君 7EDU IMPACT ACADEMY创始人 硅谷创新私校Leadways创办人： 可以认为，捐赠基金是一个大学的金融保险箱，希望它通过这些钱做一些长期投资，比如股票，不动产等等，产生的收益可以每年用一部分，只能用4%-5%的样子。这样的话，慢慢既能保证在危机中抗风险，又能持续地让学校发展。很多人会说，大学有这么多钱，富得流油，为什么还要涨学费？因为它每年只能动用4%-5%，并不是说可以全部去用。

　　刘君 7EDU IMPACT ACADEMY创始人 硅谷创新私校Leadways创办人： 小型文理学院，它会有一些关闭、合并，因为它持续有赤字，因为文理学院的一些专业可能比较冷，然后这个学校可能不够综合化，也会让学生望而却步，因为学生升学的过程中，选择文理学院的还是属于少数。2016-2021年，大概美国平均每年有30-40所私立大学关闭或合并。也有一些网站预测，在未来的十年之内，美国可能大概有15%-25%的小型私立高校会彻底地关掉或消失。

　　刘君 7EDU IMPACT ACADEMY创始人 硅谷创新私校Leadways创办人： 这些学校一般没有大型的科技，也没有大型科研中心，也不太有太大的捐赠资金，因为大家不太给这种小学校捐款，基本上变成了一个两极分化的现象：你是名校，我以给你捐为荣，那就更多人给你捐，就变成了有非常多的钱；你是个小学校，你人少，捐赠基数的人也少。这样的话，它的财务结构是比较脆弱的，过度依赖于学费。再加上近几年国际学生减少以及本土学生更希望能够去更便宜的社区大学，要么就是去比较好的学校。这种中间的既不是特别有名的学校，又不是极其便宜的私立文理学院，其实就会出现这样的情况。