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　　从高频数据来看，融资融券方面，Wind统计数据显示，截至8月15日，A股融资融券余额为20626.42亿元，占A股流通市值比例为2.3%。2025年以来，融资融券余额累计增长了1981亿元，显示出杠杆资金入市的意愿不断增强。从市场成交来看，进入8月份以来，A股市场成交额持续放大，12个交易日的日均成交金额达到了1.95万亿元。Wind统计数据还显示，8月18日，全部A股的总市值在历史上首次突破了100万亿元。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉对《经济参考报》记者表示，A股突破近十年新高、总市值破百万亿元的背后，是“政策预期与落地的共振、资金结构的优化、经济转型的催化”三重逻辑叠加的结果。政策端，财政贴息等宏观政策与资本市场险资入市等制度改革形成组合拳，释放流动性的同时，重塑市场定价逻辑。产业政策则聚焦科技自立，特别是AI、半导体、新能源，通过算力基建、BD授权交易等直接推升相关赛道估值。资金端，散户和杠杆资金回流与外资自发回暖形成双向共振，推动风险偏好从防御转向进攻。经济端，低利率环境倒逼资金向高股息与成长性资产迁移，且有部分公司中报业绩超预期，形成“估值修复+业绩兑现”的正向循环。

　　田利辉认为，A股市场已成为中国经济转型的“晴雨表”与“加速器”，其发展状况与实体经济发展深度绑定。科技创新重构资本市场定价体系。注册制改革重塑资源配置效率。注册制推动市场定价更趋市场化，优质科技企业融资成本下降，资源配置从“规模导向”转向“质量导向”。资本市场通过价格发现功能，引导资金流向符合国家战略的领域，倒逼传统产业转型升级。当前A股的上涨不仅是短期政策与资金的推动，更是中国经济转型中长期逻辑的映射。